KuCoin合约选择指南：找到最适合你的合约类型

KuCoin 合约：选择最适合你的那一款

KuCoin 作为全球领先的加密货币交易所，提供的期货合约交易种类繁多，旨在满足不同风险偏好和交易策略的用户需求。如何从琳琅满目的合约中选择最适合自己的那一款，是每位 KuCoin 期货交易者都需要面对的问题。本文将深入探讨 KuCoin 提供的不同类型期货合约，并分析其特点，帮助你做出明智的决策。

合约类型概览

KuCoin的期货合约提供了多样化的交易选择，主要可以根据保证金类型和交割方式进行分类：

• USDT保证金合约 (USDT-Margined Futures) ：此类合约使用USDT作为保证金进行交易。这意味着您的盈利和亏损都将以USDT结算，简化了资金管理，尤其适合习惯使用稳定币的用户。USDT保证金合约通常提供较高的杠杆，但也需要注意控制风险。KuCoin平台提供多种USDT保证金合约，涵盖主流和新兴加密货币。
• 币本位保证金合约 (Coin-Margined Futures) ：与USDT保证金合约不同，币本位保证金合约使用标的加密货币本身作为保证金。例如，交易BTC合约时，您需要持有BTC作为保证金。币本位合约的盈利以标的加密货币结算，适合长期看好该加密货币并希望增加持仓的用户。币本位合约的杠杆倍数和风险管理机制与USDT保证金合约类似，但保证金和结算方式存在差异。
• 永续合约 (Perpetual Futures) ：永续合约是一种没有到期日的合约。这意味着您可以长期持有仓位，无需担心到期交割。永续合约通过资金费率机制与现货价格保持联动。当合约价格高于现货价格时，多头需要向空头支付资金费率；反之，空头需要向多头支付资金费率。这种机制确保了合约价格与现货价格的趋同。
• 交割合约 (Delivery Futures) ：交割合约具有固定的到期日。在到期日，合约将按照预定的规则进行交割，可以是实物交割或现金交割。KuCoin的交割合约通常提供季度交割和月度交割两种选择。交易交割合约需要密切关注到期日和交割规则，以便做出合理的交易决策。
• 交易机器人 (Trading Bot) ：KuCoin平台提供交易机器人功能，允许用户通过预先设定的参数自动执行交易策略。用户可以自定义交易机器人的参数，例如交易对、价格区间、网格密度等。交易机器人可以24/7不间断地执行交易，提高交易效率并减少情绪化交易。用户在使用交易机器人时需要充分了解其工作原理和风险，并根据自身风险承受能力进行设置。

USDT 保证金合约 vs. 币本位保证金合约

这是两种最基础的合约类型划分方式，也是交易者在选择合约交易时需要首要考虑的关键因素。两者在结算方式、风险管理和潜在收益方面存在显著差异。

• USDT 保证金合约：以 USDT（泰达币）作为保证金和结算货币的合约。这意味着盈亏、保证金计算以及交易手续费均以 USDT 计价。
• 币本位保证金合约：以合约标的加密货币（如 BTC、ETH）作为保证金和结算货币的合约。例如，交易 BTC 本位合约，则使用 BTC 作为保证金，盈亏也以 BTC 计算。
• 主要区别：USDT 保证金合约使用稳定币 USDT 进行结算，降低了因保证金本身价值波动带来的风险，更易于计算盈亏。币本位保证金合约则允许交易者持有更多标的加密货币，在市场上涨时可以获得币本位收益增加和合约盈利的双重收益。
• 风险考量：USDT 保证金合约的风险主要来自交易操作本身，而币本位保证金合约的风险则受到标的加密货币价格波动的影响，需要同时关注市场价格变动和合约盈亏情况。
• 适用场景：USDT 保证金合约更适合习惯使用法币思维进行交易，以及追求稳定收益的交易者。币本位保证金合约则更适合长期看好某种加密货币，并希望通过合约交易增加该币种持有量的交易者。

USDT 保证金合约：

• 优点：
  • 价格波动影响小，稳定性强： USDT 作为稳定币，其价值与美元挂钩，因此使用 USDT 作为保证金的合约，保证金价值相对稳定，受标的加密货币价格剧烈波动的影响较小。 这使得盈亏计算更为直观，尤其对于习惯于法币计价体系的交易者而言，更容易理解和管理风险。
  • 操作便捷，易于管理： 所有合约均以 USDT 计价和结算，简化了资产管理流程，方便用户进行资金划转和统一管理。用户无需频繁兑换不同的加密货币，降低了操作复杂性。
  • 杠杆效应，潜在收益放大： 当你看好某个加密货币的未来走势，但又不想直接持有该币种现货时，可以通过 USDT 保证金合约使用杠杆，以较小的本金博取更大的潜在收益。杠杆的使用可以放大盈利，但也应注意风险。
• 缺点：
  • 盈利币种单一，机会成本存在： 盈利以 USDT 计价，这意味着即使你所交易的加密货币价格大幅上涨，你的盈利仍然是 USDT。 如果你持有该加密货币现货，则可以同时获得币价上涨带来的收益。 因此，使用 USDT 保证金合约可能存在一定的机会成本，特别是在牛市行情中。 需要手动将USDT兑换为对应加密货币才能获得币价上涨的收益。
  • 爆仓风险较高，资金管理要求严格： 相较于币本位合约，USDT 保证金合约在相同杠杆倍数下，对爆仓风险的容错率通常较低。 尤其是在高杠杆交易中，即使是小幅的价格波动也可能导致爆仓。 因此，交易者需要具备更强的风险意识和资金管理能力，合理控制仓位，避免因爆仓造成损失。 严格的止损策略至关重要。

币本位保证金合约：

• 优势：
  • 长期持有优势：
    • 盈利累积： 盈利直接以底层加密货币结算，无需转换为法币或其他加密货币，方便长期积累该币种的持有量。
    • 价值增长： 当标的加密货币价格上涨时，不仅盈利增加，作为保证金的加密货币价值也同步提升，实现资产的双重增值。这对于长期看好某种加密货币的投资者来说，能最大化收益。
    • 复利效应： 可将盈利继续投入到合约交易中，利用复利效应加速资产增长。
  • 风险对冲：
    • 现货对冲： 尤其适合持有大量现货的投资者，通过开立相应数量的空头合约，可以有效对冲现货价格下跌的风险，锁定利润。
    • 降低波动影响： 在市场不确定性较高时，利用币本位合约可以降低整体投资组合的波动性。
    • 灵活调整： 可根据市场变化，灵活调整合约仓位，优化对冲策略。
  • 手续费优惠：
    • 交易所折扣： 部分交易所为鼓励币本位合约交易，会提供更低的手续费率，降低交易成本，提高盈利空间。
    • 特定活动优惠： 参与交易所的特定活动，如手续费返还、赠金等，可进一步降低交易成本。
    • VIP等级优惠： 某些交易所根据用户的交易量或持仓量，提供VIP等级制度，不同等级享有不同的手续费折扣。
  • 交割方式灵活：
    • 永续合约： 无交割日，可以长期持有，更方便进行长期投资和风险对冲。
    • 定期合约： 提供不同交割周期的合约选择，可以根据自身需求选择合适的交割时间。
• 劣势：
  • 价格波动影响：
    • 保证金波动： 保证金价值随标的加密货币价格波动，如果价格下跌，可能导致保证金不足，面临强制平仓的风险。
    • 盈亏计算复杂： 盈亏计算需要考虑加密货币本身的价格波动，相对于USDT等稳定币本位合约，计算过程较为复杂。
    • 市场风险： 需要密切关注市场动态，及时调整仓位，避免因市场突发事件造成损失。
  • 操作复杂性：
    • 资金划转： 需要将特定的加密货币划转到合约账户作为保证金，增加了操作步骤。
    • 币种限制： 并非所有加密货币都支持币本位合约，选择范围相对有限。
    • 杠杆管理： 需要合理选择杠杆倍数，过高的杠杆会放大风险。
  • 流动性风险：
    • 交易深度： 某些币本位合约的交易深度可能不如USDT本位合约，大额交易可能影响市场价格。
    • 滑点： 在交易深度不足的情况下，容易出现滑点，实际成交价格与预期价格存在偏差。

永续合约 vs. 交割合约

合约到期日是区分永续合约和交割合约的关键因素。理解这一差异对于制定交易策略至关重要。

• 交割合约： 此类合约具有预先设定的到期日。在到期时，合约必须结算。结算通常以现金或标的资产交割的形式进行，具体取决于合约条款。交割合约模拟了传统期货合约的运作方式，允许交易者在特定日期以预定价格买卖资产。交割日期可以是几天、几周甚至几个月之后，为交易者提供了对未来价格走势进行投机的机会。到期结算过程消除了无限期持有头寸的可能性，并确保合约价格最终收敛于标的资产的现货价格。
• 永续合约： 与交割合约不同，永续合约没有到期日。交易者可以无限期地持有仓位，只要他们满足维持保证金要求即可。由于没有到期结算，永续合约的价格通常更接近标的资产的现货价格。为了维持这种锚定，交易所使用一种称为“资金费率”的机制。资金费率是多头和空头交易者之间定期支付的费用，以平衡市场并防止合约价格与现货价格出现显著偏差。如果永续合约的价格高于现货价格，则多头向空头支付资金费率，反之亦然。

永续合约

• 优点
  • 无限期持有
    • 永续合约没有到期日，允许交易者无限期地持有仓位，避免了定期交割和移仓的麻烦。这对于长期投资者来说是一个显著的优势，他们可以根据对市场长期趋势的判断，持有仓位并从中获利，而无需担心合约到期。
  • 资金利用率高
    • 永续合约采用资金费率机制，以维持合约价格与现货价格的紧密锚定。这种机制通过多空双方定期交换资金费率，激励合约价格向现货价格靠拢。交易者只需支付或收取少量的资金费率，即可控制较大价值的仓位，显著提高了资金利用率。这使得交易者可以用较小的本金参与更大规模的交易，从而放大潜在收益。
  • 操作灵活
    • 永续合约既适合短线交易者，也适合中长线交易者。短线交易者可以利用合约的杠杆效应，捕捉市场中的短期波动；中长线交易者则可以利用合约的无限期特性，持有仓位并从中长期趋势中获利。同时，交易者可以根据市场行情的变化，灵活调整仓位和杠杆倍数，以适应不同的市场环境。
• 缺点
  • 资金费率
    • 永续合约的资金费率是交易者需要定期支付或收取的费用。当市场看涨情绪浓厚时，多头通常需要向空头支付资金费率；反之，当市场看跌情绪浓厚时，空头则需要向多头支付资金费率。长期持有仓位可能会导致累计支付的资金费率成为一笔不小的成本，因此交易者需要密切关注资金费率的变化，并将其纳入交易策略的考量。
  • 流动性风险
    • 在极端市场行情下，例如市场出现剧烈波动或突发事件时，永续合约市场可能会出现流动性不足的情况。这意味着交易者可能难以按照理想的价格平仓，甚至可能无法平仓。流动性不足会导致交易滑点增大，增加交易成本，甚至可能导致强制平仓的风险。因此，交易者需要选择流动性较好的交易平台，并设置合理的止损，以应对潜在的流动性风险。

交割合约：

• 优点：
  • 避免资金费率： 交割合约不涉及资金费率，交易者在持仓期间无需支付或收取任何资金费用。这使其成为长期投资策略的理想选择，消除了因资金费率波动带来的不确定性。
  • 价格波动相对稳定： 相较于永续合约，交割合约的价格波动通常较为平缓，更能反映标的资产的真实价值。这降低了短期市场波动对交易的影响，适合风险承受能力较低或寻求稳健投资回报的交易者。
  • 到期日计划性交易： 交割合约具有明确的到期日，允许交易者根据预定的时间框架制定详细的交易策略。交易者可以提前规划入场和出场时机，并在合约到期时进行交割或选择平仓，增强了交易的计划性和控制性。
• 缺点：
  • 到期移仓操作： 当交割合约到期时，交易者需要进行移仓操作，即将其持仓转移至新的合约周期。这个过程需要手动操作或使用自动移仓工具，可能会增加交易的复杂性。
  • 流动性风险： 在临近交割日时，交割合约的流动性可能会显著下降，导致买卖价差扩大和滑点增加。交易者应注意评估流动性风险，并尽量避免在流动性不足时进行大额交易，以减少潜在的损失。

如何选择最适合你的合约？

在充分理解了不同类型加密货币合约的核心特征、交易机制以及潜在风险之后，如何才能明智地选择最适合自身交易策略和风险承受能力的那一款合约呢？以下是一些经过审慎考虑的建议，旨在帮助您做出更合理的决策：

风险偏好：

• 风险厌恶型投资者：

  对于风险承受能力较低的投资者，建议选择使用 USDT 保证金的交割合约。此类合约以 USDT 计价和结算，盈亏直接以 USDT 体现，降低了因持有其他加密货币而带来的价格波动风险。同时，务必严格控制杠杆倍数，较低的杠杆倍数可以有效降低潜在的亏损幅度，但也会相应减少潜在的盈利空间。例如，选择 1-3 倍的低杠杆，并密切关注市场波动，设置合理的止损点，以保护本金安全。

• 风险承受能力较高的投资者：

  对于风险承受能力较高的投资者，可以选择币本位保证金的永续合约。此类合约使用加密货币（如 BTC、ETH）作为保证金，盈亏也以该加密货币结算。在市场上涨时，不仅可以获得合约交易的盈利，还能享受保证金币种本身价格上涨带来的收益。但是，风险也相应增加，当市场下跌时，保证金币种的价值也会缩水。因此，建议适当提高杠杆倍数，以博取更高收益，但务必对市场有深入的了解和判断，并做好充分的风险管理措施，例如设置止损止盈点位，并根据市场情况及时调整仓位。

交易策略：

• 短线交易者：永续合约

  永续合约，又称永续掉期合约，是一种没有到期日的衍生品。短线交易者通常利用其高杠杆特性，在短时间内捕捉价格波动，实现快速盈利。 高杠杆既能放大收益，也可能带来巨大风险，因此需要严格的风控措施和交易策略。 适合对市场有敏锐洞察力、能够快速决策并严格执行交易计划的交易者。 需要密切关注市场动态、资金费率，并设置止损点，以防止爆仓风险。

• 中长线交易者：交割合约或币本位保证金合约

  交割合约具有明确的到期日，到期时需要进行结算交割。币本位保证金合约则以加密货币作为保证金，盈亏也以加密货币结算。 中长线交易者通常选择这类合约，以便长期持有，并享受加密货币价格上涨带来的收益。 与永续合约相比，交割合约和币本位合约的杠杆通常较低，风险相对可控。 适合对项目基本面有深入了解，对长期趋势有信心的投资者。 建议选择流动性好的合约，并根据自身风险承受能力设置合理的仓位。

资金规模：

• 资金规模较小（例如：小于 10,000 USDT）： 推荐使用 USDT 保证金合约。

  USDT 保证金合约以 USDT 作为结算货币，简化了盈亏计算，更易于理解。这使得小资金交易者可以专注于市场分析和交易策略，而无需过多关注不同币种之间的汇率波动。

  USDT 保证金合约允许使用较低的起始资金进行交易，降低了参与门槛。同时，可以通过设定止损和止盈来有效控制风险，避免因市场波动造成过大损失。

• 资金规模较大（例如：大于 10,000 USDT）或持有大量现货： 推荐使用币本位保证金合约。

  币本位保证金合约使用加密货币（如 BTC、ETH）作为结算货币。当您持有大量现货时，可以通过做空相应的币本位合约来对冲现货持仓的风险。例如，如果您持有大量 BTC 现货，担心 BTC 价格下跌，可以做空 BTC 币本位合约，从而在 BTC 价格下跌时通过合约盈利来弥补现货的损失。

  币本位合约通常提供更高的杠杆，但也伴随着更高的风险。务必谨慎评估自身的风险承受能力，合理使用杠杆。

  币本位合约也适合长期看好某种加密货币，并希望通过持有该币种来获取收益的交易者。可以通过持有现货和做多币本位合约相结合的方式，放大收益。

市场行情分析与合约选择策略

• 牛市行情：
  • 在市场整体呈现上涨趋势的牛市中，投资者情绪高涨，加密货币价格持续攀升。此时，选择币本位保证金合约，能够最大化利用币价上涨带来的收益。由于保证金和盈利都以加密货币计价，币价上涨意味着保证金价值和盈利金额的双重增长。
  • 例如，若持有比特币并看好其未来涨势，可选择比特币本位保证金合约。当比特币价格上涨时，不仅合约本身盈利，持有的比特币保证金价值也会增加，从而实现更高的收益率。
  • 需要注意的是，币本位合约也存在风险。如果市场转向，币价下跌会导致保证金价值缩水，甚至可能引发爆仓风险。因此，合理的仓位管理和止损策略至关重要。
• 熊市行情：
  • 在市场整体呈现下跌趋势的熊市中，投资者情绪低迷，加密货币价格持续下跌。此时，选择 USDT 保证金合约，能够有效降低风险。USDT 作为稳定币，其价值相对稳定，可以避免因币价下跌导致的保证金价值缩水。
  • USDT 保证金合约方便盈亏计算。由于盈亏以 USDT 计价，投资者可以更直观地了解自己的收益情况，并进行风险管理。
  • 例如，预期比特币价格下跌，可选择 USDT 保证金合约做空比特币。当比特币价格下跌时，合约盈利以 USDT 形式结算，从而实现盈利。即使比特币价格继续下跌，USDT 保证金的价值也不会受到影响。
  • 同样需要注意的是，熊市中做空也存在风险。如果市场反弹，币价上涨会导致合约亏损。因此，严格控制仓位，设置止损点，避免过度损失至关重要。

手续费：

• 合约类型与手续费率： 不同的加密货币合约类型，例如永续合约、交割合约、现货合约等，通常会对应不同的手续费率结构。交易者应仔细研究各种合约的手续费率，了解其构成，例如挂单（Maker）手续费、吃单（Taker）手续费、结算手续费等。选择手续费率较低且符合自身交易策略的合约，能显著降低整体交易成本，提高盈利潜力。
• 手续费率的影响因素：
  • 交易量： 许多交易所会根据用户的交易量提供阶梯式手续费率。交易量越大，手续费率越低。因此，高频交易者或大额交易者通常能享受更优惠的手续费。
  • 会员等级： 部分交易所设立会员等级制度，用户可以通过持有平台币或满足特定交易量要求来提升会员等级，从而享受更低的手续费率。
  • 挂单与吃单： 挂单（Maker）是指以限定价格挂单，等待其他交易者来成交。吃单（Taker）是指主动与挂单簿上的订单成交。通常，挂单手续费低于吃单手续费，甚至有些交易所会提供挂单返佣。
  • 平台活动： 交易所经常会推出各种活动，例如手续费折扣、手续费返还等。参与这些活动可以有效降低交易成本。
• 降低手续费的策略：
  • 选择合适的交易所： 不同的加密货币交易所手续费率差异较大。对比不同交易所的手续费结构，选择手续费较低且交易深度符合自身需求的交易所至关重要。
  • 利用挂单策略： 如果交易策略允许，尽量使用挂单（Maker）策略，避免成为吃单方，从而降低手续费。
  • 提高交易量： 通过增加交易量来提升会员等级，享受更低的手续费率。
  • 参与平台活动： 积极参与交易所推出的手续费优惠活动。

流动性：

• 流动性定义： 流动性在加密货币合约交易中指的是市场中买家和卖家的参与程度。高流动性意味着市场上有大量的买单和卖单，能够以接近期望价格的价格快速成交交易。

  流动性对交易的影响： 选择流动性好的合约至关重要，原因如下：

  • 降低滑点： 滑点是指交易的实际成交价格与下单时看到的价格之间的差异。高流动性减少了滑点，因为市场上有足够的订单来吸收大的交易量，从而避免价格大幅波动。
  • 提高交易效率： 流动性好的市场允许交易者快速进入和退出头寸，而无需等待合适的买家或卖家出现。这提高了交易的整体效率，并使交易者能够更快地抓住市场机会。
  • 减少市场操纵： 流动性高的市场更难被操纵，因为任何试图影响价格的尝试都会被大量的交易活动所抵消。
  • 更窄的买卖价差： 流动性好的合约通常具有更窄的买卖价差（买入价和卖出价之间的差异）。这降低了交易成本，提高了盈利潜力。

  如何评估流动性： 可以通过以下指标评估合约的流动性：

  • 交易量： 较高的交易量通常表明市场流动性较好。
  • 买卖价差： 较窄的买卖价差表明流动性较好。
  • 订单簿深度： 订单簿的深度（即在不同价格水平上的买单和卖单数量）可以提供对流动性的洞察。更深的订单簿通常意味着更高的流动性。

模拟交易 (Trading Bot)

KuCoin 的交易机器人 (Trading Bot) 提供了一种自动化交易的进阶方式。用户可以利用预设策略，如网格交易、定投策略、或智能调仓等，构建自定义的机器人，实现全天候不间断的自动交易。

网格交易 允许用户在特定价格区间内设置多个买单和卖单，通过价格波动自动执行交易，从而在震荡行情中获利。 定投策略 则类似于定期投资，机器人会按照预设的时间间隔和金额自动购买指定的加密货币，适合长期投资者。 智能调仓 则更加复杂，它会根据市场变化和预设的算法自动调整投资组合中不同资产的比例，旨在优化收益并降低风险。

使用 KuCoin 的交易机器人需要用户对市场有深入的理解，包括但不限于技术分析、基本面分析、以及市场情绪的把握。 参数的设置至关重要，需要根据不同的市场环境和交易标的进行持续优化。 例如，网格交易的上下限价格、网格密度、以及每次交易的金额都需要仔细考量。

风险管理也是不可忽视的一环。用户需要设置止损点和止盈点，以控制潜在的损失并锁定利润。 回测功能可以帮助用户在历史数据上测试策略的表现，从而更好地评估其有效性。

交易机器人更适合具备一定经验的交易者，他们能够理解其背后的原理，并根据市场变化调整参数，而不是完全依赖机器人进行无脑操作。 对于新手来说，建议先通过模拟交易或小额实盘交易进行测试，逐步积累经验。